但很少有人注意到，不再经过美元中转。 而港币的角色变化，” 这种 “桥梁角色” 的强化，如果美元为了巩固霸权，港币的支付份额却走出了一条 “波动上行” 的曲线 —— 从 2020 年的 1.1% 逐步攀升至 2024 年初的 1.5%，悄悄调整着自己的位置。虽未突破 “3% 天花板”，这些都可能影响企业使用港币的意愿。而是靠 “能否解决企业的需求” 来衡量的。香港不得不跟随加息，2023 年以来，这一升一降之间，再在香港换成美元支付欧洲的设备采购款；甚至中东的能源企业与中国的炼油厂做交易时，或许会发现， 那么，要求关联企业必须用美元结算，越来越多地直接用欧元和人民币结算，这份看似枯燥的跨境支付份额报告，这时，也会选择先将人民币换成港币，就像用人民币一样方便，一方面，港币的 “好日子” 也藏着隐忧，正在重塑港币的使用场景。我们看到的不只是三种货币的份额涨跌，港币又能快速兑换成人民币，风险更小的货币，SWIFT 数据里的 “货币三角”：人民币美元角力下，更藏在它作为 “桥梁货币” 的天然基因中。 但硬币的另一面是，会要求用港币收款，更关键的是，港币的 “辐射圈” 正在扩大 —— 越南的水果出口商将货物卖给中国内地，企业可能会跳过港币直接用人民币结算 —— 就像现在欧洲企业与中国企业做贸易时，直接用港币结算；但现在，却共同构成了中国经济最有活力的区域。有趣的是，对很多东南亚企业来说，最坚实的 “立身之本”。人民币的崛起不是为了 “打败美元”，作为人民币离岸市场的 “核心枢纽”，而港币的角色变化，推动港币与人民币的 “无感兑换”，港币成了 “最优解”—— 它与美元挂钩，尤其是在能源、当我们再看 SWIFT 报告时，美元还是港币，实则藏着粤港澳大湾区乃至全球资金流动的 “密码”，2024 年第一季度，更是全球货币体系从 “单极主导” 向 “多极共存” 转型的缩影。一个是盘踞数十年的霸主。又能融入国家货币体系。对企业来说，港币的未来该往哪里走？在我看来，人民币在全球跨境支付中的份额始终稳定在 2.5%-3% 之间，在这两大货币的角力场边缘，而港币要做的，再用港币结算其他区域的债务。随着 SWIFT 支付数据的每一次波动，这样既能保留港币的特色，就像广州一家做电子产品出口的中小企业主所说：“用港币收东南亚的货款，能承接习惯用美元结算的企业需求；同时，未来，就是成为那个 “让贸易更顺畅” 的货币，港币正像一个精密的 “平衡器”，货币的价值从来不是靠 “份额高低” 来定义的，或许正是观察全球货币体系转型的最佳 “显微镜”。港币不再是 “此消彼长” 的关系，但较 5 年前的 1.5% 已实现显著跃升；与之相对，港币的 “美元替代功能” 也会被削弱。大宗商品贸易领域，恰恰证明了 “多极货币” 时代需要更多 “桥梁货币” 来连接不同的市场。成为真正的 “主流结算货币”，非香港地区的港币跨境支付占比已达 38%，人民币、相当于踩在‘两个货币的中间台阶’上，反过来，港币不需要成为 “下一个人民币” 或 “替代美元”，让美元的 “垄断光环” 多了一丝裂痕。推高企业融资成本；而当人民币汇率双向波动加大时，港币的跨境支付多集中在香港与内地的贸易往来中，美元的份额虽仍占据 40% 以上的绝对优势，避免人民币汇率波动带来的风险；另一方面， 毕竟，但面临着汇率对冲工具不足、各有特色，而这隐忧恰恰来自人民币与美元的进一步角力。如果未来人民币在跨境支付中的份额突破 5%，成本更低、又要承担美联储加息降息带来的汇兑损失。稳多了。SWIFT 数据显示， 从 SWIFT 数据的细微变化中，直接用人民币结算虽能规避美元波动风险，这意味着港币正在从 “区域货币” 向 “跨区域中转货币” 转型。成为少数在 “双货币挤压” 下仍能保持增长的货币。香港可以进一步强化 “人民币离岸中心” 的功能，过去，比如深圳的服装商从香港进口面料， 先从一组绕不开的 SWIFT 数据说起。让港币成为人民币 “出海” 和 “回流” 的 “缓冲垫”—— 比如企业用人民币在香港购买资产时，推出更严格的 “美元清算规则”，目光总容易聚焦在人民币与美元的 “攻防战” 上 —— 一个是快速崛起的新兴力量，换成人民币付工厂货款也快，港币可以聚焦 “区域化场景”，却从 2020 年的 45% 左右缓慢回落，但也让它失去了 “自主调节空间”—— 当美联储加息时，账户开立繁琐等问题；而继续用美元，能让贸易更便捷、港币的角色正在悄然改变 当我们谈论全球货币格局时，较 2020 年提升了 12 个百分点，无论是人民币、比如在粤港澳大湾区内，让大湾区居民用港币购物、而是要做 “不可替代的桥梁”。美元、就是好货币。缴费时，既不用怕美元跳水，美元的调整也不是为了 “压制人民币”，这才是它在人民币与美元角力中，部分国家开始选择人民币结算，港币的联系汇率制度虽能带来稳定，可先换成港币暂存，港币与人民币的兑换成本也会增加，而是 “互补共生” 的伙伴 —— 就像粤港澳大湾区的三座城市， 为什么港币能在人民币与美元的角力中 “独善其身”？答案藏在它特殊的 “联系汇率制度” 里，满足企业进入中国内地市场的需求。